Всем привет. Это Антикризис, и с вами Тимофей Мартынов.  В этой программе мы будем говорить на следующие темы: про цели на ближайший месяц, год, 10 лет. Поговорим про переход на новый уровень ЗОЖ, новые правила здорового образа жизни.  почему Яндекс хочет продать Яндекс такси, обсудим вопрос о том, что Путин сейчас думает о том, как ослабить курс российского рубля. Посмотрим на отчеты за первый квартал, обсудим тенденции в российской экономике через призму корпоративной отчетности.

Как систематизировать движение к успеху

Я предлагаю простой прием для того, чтобы систематизировать движение к успеху. Он заключается в том, чтобы в начале каждого месяца дисциплинированно напоминать себе о ваших целях, мечтах и о ваших желаниях. Что вы планируете на 10 лет, чего вы хотите добиться через 1 год и чего вы хотите добиться в этом месяце. Поэкспериментируйте, по первым числам каждого месяца просто потратьте 20 минут на то, чтобы определиться, вспомнить свои мечты. Представьте себе ту точку в будущем, в которой вы хотите в идеале оказаться, то есть через 10 лет нарисуйте себе свое идеальное будущее. Потом попытайтесь спуститься, уменьшая временной горизонт, к целям на один конкретный месяц. Если вы месяц назад ставили перед собой такие цели, то очевидно, вам есть с чем сравнить текущий результат. Посмотрите, чего вы добились за прошедший месяц, выполнили ли вы свои установки, проведите работу над ошибками, что помешало добиться поставленных месяц назад целей.

Чтобы правильно поставить цели, необходимо определиться с ценностями. Самые главные из них: здоровье, труд (самореализация через труд) и семья. Здоровье первично. Я совершенно в этом не сомневаюсь, потому что все мы стремимся к счастью, а если вы не здоровы, то будете испытывать физическую боль. Я считаю, что когда у человека в жизни преобладают боль, страдание, а не радость, то он перестает хотеть жить. И особенно, когда у него формируется негативное ожидание, то есть он ждет, что и дальше ему придется терпеть боль. Так что наша с вами задача — всячески избегать боли, сохранять свое здоровье в тонусе, и поэтому я говорю про ЗОЖ.

Здоровье первично. Все мы стремимся к счастью, а если вы не здоровы, то будете испытывать физическую боль. А когда у человека в жизни преобладают боль, страдание, а не радость, то он перестает хотеть жить.

Переход на новый уровень ЗОЖ

Я задумался о переходе на новый уровень ЗОЖ. С 1 июля прошлого года я отказался от алкоголя, с 1 января прошлого года я отказался от курения. И с тех пор в жизни появился большой провал, стало чего-то не хватать, и этот провал надо было чем-то компенсировать. Я почувствовал, что начал есть реально много сладких булок, выпечки, конфет, шоколада и т. д. Здесь нас подстерегает большая опасность, которая едва ли не меньше, чем курение и алкоголь, а может быть, даже и еще большая.

Если погуглите такое словосочетание, как гликирование белков, то увидите, что оно приводит к преждевременному старению. Что такое гликирование белков? Это связка сахар+белок, т.е. глюкоза+белок. Когда в организме избыток глюкозы, она начинает смешиваться с белком, и это приводит к старению клеток. Гликирование белков происходит в двух случаях: когда мы потребляем в пищу одну из двух вещей:

1. Быстрые сахара, т.е. глюкоза: конфеты, пирожки, торты и так далее.

2. Когда мы потребляем конечные продукты гликирования, так называемые КПГ, которые образуются при термической обработке пищи при температуре свыше 120 градусов. Это жарка, выпекание, поджаривание мяса на открытом огне, барбекю и т. д. То есть все то, что вы видите в виде золотистой корочки на мясе, хлебе – это и есть КПГ. Когда вы кушаете золотистую вкусную корочку, самый вкусный кусочек поджаристого мяса – это, по сути, и есть таблетка для старости.

В интернете утверждают, что наиболее опасны конечные продукты гликирования для сетчатки глаза, хрусталика, коронарных артерий и почек. Возникают различные воспалительные процессы, развиваются остеоартрит, ревматоидный артрит, рак предстательной железы. Получается, что все самое соблазнительное, все самое вкусное – оно почему-то вредное.

Итак, что я решил сделать со своим рационом? Во-первых, я отказался от чая и кофе. Не то чтобы категорически отказался, но решил их исключить из ежедневного рациона. Чай я всегда пил с сахаром, две ложки, но тем не менее. И если считать количество выпитых за день кружек, то получается, что довольно много сахара потребляется вместе с чаем. Решил отказаться от газированных напитков — там огромное содержание сахара, от соков в пакетах, выпечки, тортов, конфет, мороженого. Я еще раз говорю, что не зарекаюсь настолько, что никогда в жизни теперь этого не буду делать. Я просто решил это исключить из регулярного ежедневного рациона. Теперь сладкое буду получать только из фруктов.

Питаться надо медленными углеводами, которые повышают уровень сахара в крови, но при этом не образуют таких скачков глюкозы и не усиливают процессы гликирования.

Возникает вопрос: «А чем же вообще питаться?» Питаться надо медленными углеводами, которые повышают уровень сахара в крови, но при этом не образуют таких скачков глюкозы и не усиливают процессы гликирования. Самая полезная пища — это фрукты, овощи, крупы и каши, а также рыба и мясо, которые либо сварены, либо приготовлены на пару. Когда вам уже за 30, вы видите, как ваш организм начинает стареть, как постепенно ухудшается его функциональность, все эти вопросы будут для вас очень актуальны.

Почему Яндекс хочет продать Яндекс Такси

Эта тема была очень популярна на Фэйсбуке. Я анализировал отчет Яндекса за первый квартал и увидел в табличке, где представлена выручка, так называемая EBITDA, это фактически операционная прибыль Яндекса по сегментам, что если в 2015 году первые три квартала у Яндекс такси были прибыльными, в 4-м квартале уже появился маленький убыток – минус 19 млн рублей, первый квартал 2016 года — это ноль и далее идут подряд убыточные кварталы. То есть, со второго квартала 2016 года Яндекс сплошь и рядом начинает получать убытки. По итогу за 2016 год убыток по Яндекс Такси составил -2 млрд 86 млн рублей. Как раз до того, как я увидел этот отчет Яндекса, вышла новость о том, что Яндекс планирует продать до 17% акций Яндекс Такси и выручить за это до 11 млрд рублей.

По итогу за 2016 год убыток по Яндекс Такси составил -2 млрд 86 млн рублей.

Яндекс достаточно хитрая компания, несмотря на то, что мы все пользуемся ее услугами. Они очень неплохо зарабатывают, у них очень много денег относительно других российских компаний (особенно хай-тека), и Яндекс на конец первого квартала уже скопил 61,5 млрд рублей. Для бизнеса, для компании держать большой кэш на счетах не совсем интересно, потому что это приводит к снижению общей рентабельности капитала. Бизнес должен искать применение этому кэшу. А здесь обратная ситуация. Яндекс хочет продать часть своего бизнеса и вывести кэш из этого бизнеса.  Почему? Потому что Яндекс видит, что он убыточный. И, судя по всему, Яндекс понимает, что эта война может продлиться неопределенный срок. Соответственно, если убыточный бизнес, почему бы его не продать? Тем более я уверен, что какой-нибудь сбербанк, помешанный на высоких технологиях, наверняка не пожалеет 11 млрд рублей для того, чтобы войти в этот высокотехнологичный сервис.

Для бизнеса, для компании держать большой кэш на счетах не совсем интересно, потому что это приводит к снижению общей рентабельности капитала. Бизнес должен искать применение этому кэшу.

Очевидно, что Яндекс начинает сомневаться в целесообразности этого бизнеса на фоне совершенно жестокой конкуренции с UBERом и с GETTом. Тем не менее, есть еще одна очень интересная цифра, которая говорит о том, что этот рынок летит просто в небеса. В первом квартале 2017 года число поездок на Яндекс Такси выросло в 6 раз. Я связываю это в основном с Московским регионом, потому что люди стали меньше пользоваться собственным транспортом из-за высоких тарифов на парковку, и пользоваться такси стало выгоднее, чем владеть собственным автомобилем.

Откуда -2 млрд, когда Яндекс не владеет своими машинами? То есть Яндекс – это просто агрегатор, там неоткуда взяться убытку. Скорее всего, они действительно вступили в ценовую войну с другими операторами такси, и здесь остается только посочувствовать тем традиционным операторам такси, которые работали на этом рынке, потому что они все просто вымрут и отдадут свои машины в пользование UBERу, GETTу или Яндекс Такси. Водители тоже жалуются на эту ситуацию, а мы с вами, как потребители этих услуг, должны получать удовольствие и пользоваться как можно больше такси, пока оно действительно дешевое.

Остается только посочувствовать традиционным операторам такси, которые работали на этом рынке, потому что они все просто вымрут и отдадут свои машины в пользование UBERу, GETTу или Яндекс Такси.

Ситуация на валютном рынке

Банк России продолжает снижать процентную ставку. Здесь, наверное, само решение по снижению или повышению ставок не должно оказывать особого влияния на российскую валюту по сравнению с тем, какие центральный банк формирует ожидания относительно дальнейшего движения ставок. Если вы ждете, что ЦБ будет и дальше снижать ставку, даже после этого снижения, то, в принципе, у вас все еще остается мотивация покупать ОФЗ, облигации, потому что они будут расти в цене, т.к. ставка будет снижаться в дальнейшем. И здесь никакого негативного влияния на рубль не происходит. Хотя разница, так называемая Carry trade, сокращается, но все еще остается достаточно высокой для того, чтобы эти операции оставались интересными.

Судя по всему, Владимир Владимирович обратил внимание на то, что рубль уже достаточно долго находится в состоянии отклонения от фундаментально обоснованных равновесных величин. И эта ситуация вредит как российскому бюджету, так и российским экспортерам. Владимир Владимирович понимает, что рубль дорогой, и что для общего национального блага рубль надо ослабить. Но вы этого, конечно же, не понимаете. И вы являетесь лекторатом, который не поддержит его слова о том, что: «Надо бы ваши рублевые сбережения немножечко девальвировать по отношению к доллару». Ни один мудрый правитель так напрямую не скажет. Что говорит Владимир Владимирович? Он говорит обтекаемыми формулировками: «Мы понимаем, что это одна из ключевых проблем. Поверьте мне, занимаемся этим практически, скажу без всякого преувеличения, в ежедневном режиме. Ваши озабоченности нам тоже понятны. Мы их постоянно тоже обсуждаем. Ищем варианты рыночных мер влияния на эти процессы». То есть это очень большой эвфемизм по отношению к тому, что на самом деле надо делать с рублем. Просто они пытаются все легитимно произвести, потому что сейчас есть конфликт интересов между мэром Минфина и Центральным банком.

Министерство экономического развития и Минфин понимают необходимость того, что рубль надо ослабить. Мэр понимает, что слабый рубль нужен экспортеру, сельскому хозяйству и т.д. Минфин понимает, что слабый рубль нужен для того, чтобы выполнять бюджетные обязательства. И Центральный банк говорит, что я не хочу слабый рубль, потому что слабый рубль усложняет нам борьбу с инфляцией. Здесь есть противоречия. Чем это все закончится — посмотрим.

Какие у меня есть основания для оптимизма? Во-первых, сразу исключаем непредсказуемый фактор нефти, то есть нефть может пойти наверх, и тогда рубль снова будет крепким. Если от этого абстрагироваться, то у нас есть тайминг, обычно в мае рубль несколько корректируется, потому что вступает в силу сезонный фактор. И второй момент — рубль по-прежнему находится в отдалении от фундаментально обоснованных величин. Третий момент — это то, что Владимир Владимирович все-таки обратил внимание на эту проблему, и, возможно, какое-то решение за этим последует.

Министерство экономического развития и Минфин понимают необходимость того, что рубль надо ослабить. Мэр понимает, что слабый рубль нужен экспортеру, сельскому хозяйству и т.д. Минфин понимает, что слабый рубль нужен для того, чтобы выполнять бюджетные обязательства. Центральный банк говорит, что я не хочу слабый рубль, потому что слабый рубль усложняет нам борьбу с инфляцией.

Российская экономика через призму корпоративной отчетности

В последнее время я очень много времени потратил именно на то, чтобы забить отчеты за 2016 год. Что мы имеем? На данный момент я откопал 42 компании, которые отчитались за первый квартал, и я сделал сводную табличку. Из 42 компаний 23 улучшили результат по сравнению с первым кварталом прошлого года, 19 ухудшили. Согласитесь, что преимущество не слишком большое у тех, кто улучшил результат, то есть практически паритет. 35 компаний получили прибыль в первом квартале, 7 компаний завершили квартал с убытком. 3 особо грустных компании завершили первый квартал с убытком, который превысил даже убыток первого квартала прошлого года.

Негативная тенденция в нефтегазовом секторе по первому кварталу: цветные металлы, в ГМК «Норильский никель» и алмазы АЛРОСА довольно существенное падение показателей. Позитивная динамика находится в черной металлургии, цены существенно выросли по сравнению с первым кварталом прошлого года.

В машиностроении: АвтоВАЗ и КамАЗ за счет эффекта очень низкой базы первого квартала прошлого года сейчас перешли в состояние из очень плохо в просто плохо. Это выглядит, как потрясающее изменение к лучшему, поэтому их акции неплохо подросли в последнее время.

Почему чистая прибыль нам так важна, почему мы отслеживаем ее изменение? Потому что инвесторы очень любят чистую прибыль, из нее платятся дивиденды, из нее формируется доход инвестора.

Инвесторы очень любят чистую прибыль, из нее платятся дивиденды, из нее формируется доход инвестора.

Я выложил небольшой фундаментальный анализ нефтегазового фактора России на основании тех данных, которые забил в смартлаб за 2016 год. В целом, там можно проследить все мультипликаторы нефтегазовых компаний, посмотреть на сравнительных таблицах, диаграммах какие компании дешевые, какие дорогие. В частности, если сравнивать компании по соотношению долг EBITDA, EV EBITDA, вы сразу заметите, что у нас есть такие дорогие нефтегазовые компании, как НОВАТЭК и Роснефть. И в то же время есть компании, которые оценены достаточно низко — это и Лукойл, Газпром и даже Газпромнефть. Но все эти мультипликаторы в одиночку рассматривать тоже бессмысленно, потому что они являются лишь звоночком к тому, чтобы вы обратили внимание на ту или иную компанию, посмотрели ее более детально. Если у вас появляется надежда на то, что в дальнейшем бизнес-компания будет улучшаться, значит, и инвесторы это обязательно заметят и переоценят бумагу в сторону повышения.

Ипотека и банковский ипотечный кредит

Теперь я бы хотел привести несколько интересных цифр из отчетов компаний. Во-первых, доля ипотечных сделок выросла до 55%.  Для сравнения скажу, что в 2010 году доля ипотечных сделок была всего лишь 7%. И с тех пор эта доля непрерывно растет, и получается, что ипотека и банковский ипотечный кредит являются основными драйверами того, что поля, леса и наши с вами дворы застраивают жуткими бетонными коробками. И я так понимаю, что этому процессу не будет конца, потому, что строители – это паразиты, они питаются кровью пустых пространств и им надо эти пространства застраивать, потому что если они не будут их застраивать, они помрут. Самая большая беда в том, что делают они это самым похабным образом. Я сбежал из бетонных коробок в область, и я боюсь, что эти бетонные коробки доползут и до меня в погоне за прибылью. Людям стали доступны квартиры, но можно ведь строить что-то нормальное.

Ипотека и банковский ипотечный кредит являются основными драйверами того, что поля, леса и наши с вами дворы застраивают жуткими бетонными коробками. И я так понимаю, что этому процессу не будет конца, потому, что строители – это паразиты, они питаются кровью пустых пространств и им надо эти пространства застраивать, потому что если они не будут их застраивать, они помрут. Самая большая беда в том, что делают они это самым похабным образом.

Ситуация в сталелитейной отрасли

Экспорт стали из Китая сейчас падает, т.е. меньше конкуренции со стороны Китая. Год назад было почти 28 миллионов тонн стали, сейчас чуть меньше 21 миллиона тонн стали. Цены на сталь растут 5 кварталов подряд, т. е. пока этот процесс продолжается, наши сталелитейщики будут чувствовать себя неплохо. Российская цена стали 581 доллар за тонну, европейская — 605 долларов, в США самая высокая – почти 700 долларов за тонну. В США и Европе идет постепенное восстановление спроса на сталь, и это вселяет некий оптимизм, что этот процесс будет продолжаться далее. Об этом говорится в отчете НЛМК.

Отчеты супермаркетов и гипермаркетов

Выручки у x-file freetale group, это Пятерочка, Карусель и т. д., впечатляющие – плюс 26%, т. е. все люди побежали закупаться в Пятерочку. Я не знаю, почему так происходит, но это факт. Продажи одной Пятерочки выросли в первом квартале на 30%. Дикси закрывает магазины, потому что они приносят убытки. Сопоставимые продажи сократились почти на 10%, трафик упал на 8%, средний чек на 2%. Т. е. реально люди перестают ходить в Дикси. Это одна из тех трех компаний, которая не гасила в первом квартале свои убытки, и там все выглядит печально. Если компания изменит бизнес-модель, то банкротство становится довольно реальным сценарием.

Еще одна маленькая статистика: доля супермаркетов относительно общего количества ритейлеров в России всего лишь 16%, в США 51%, во Франции 42%, в Германии 41%. На 7 самых крупных ритейлеров приходится всего 29% продаж. В Европе эта величина составляет более 50%. Все идет к тому, что мелкий ритейл будет продолжать гибнуть в России, и рынок будет захватывать более крупный ритейл, более крупные компании.

Все идет к тому, что мелкий ритейл будет продолжать гибнуть в России, и рынок будет захватывать более крупный ритейл, более крупные компании.

Как вы думаете, у кого больше всех гипермаркетов по площадям? Лента – у нее доля 19%, далее идет Ашан. А у кого больше всего супермаркетов? У Перекрестка – 17%. Потом идет Магнит Family – доля существенно меньше - 6,6%.

                    «4-я промышленная революция»

За последнюю неделю я прочитал относительно новую книжку от Эксмо «4-я промышленная революция». Она написана довольно авторитетным человеком, Клаусом Швабом – это такой старичок, который давным-давно основал организацию «World economic forum». Она организует ежегодные саммиты в Давосе и экономические мероприятия по всему миру.

Книжка кричит, что все пропало, мир уходит в отрыв, мы не успеваем за технологиями, технологии поработят человечество. И, читая книгу, понимаешь, что мир идет в сторону матрицы и скайнета (кто смотрел фильмы «Терминатор» и «Матрица»). Почему в сторону матрицы? Потому что искусственный интеллект и роботизация будут лишать человека рабочих мест, плюс людей будут чипировать, они будут находиться под тотальным цифровым контролем. Фактически у меня есть гаджет, он может снимать меня, записывать все, что я говорю, и следить за мной в режиме 24 часа в сутки. Если эти вещи начнут встраивать в человека еще с датчиком GPS, то вы просто никуда уже не денетесь, вы все время будете под колпаком, ваши жилища будут обустроены датчиками. Ваши машины будут управляться из центра управления полета, и уже не будет такого понятия, как человек-водитель.

Мир идет в сторону матрицы и скайнета, потому что искусственный интеллект и роботизация будут лишать человека рабочих мест, плюс людей будут чипировать, и они будут находиться под тотальным цифровым контролем.

Это не единственная книжка в своем роде. Я бы хотел представить еще пару книжек. Это «Будущее рассекречено» от ЦРУшника Мэтью Барроуза и «Новый цифровой мир» от Эрика Шмитса – это миллиардер и председатель совета директоров Google. Она повествует о дальнейших тенденциях в мире технологий.

Но я хотел бы сказать о том, что полезность 4-ой промышленной революции –очень сомнительная, потому что, по моим подсчетам, такие вещи, как UBER, Facebook, Airbnb, на самом деле, не повышают производительность труда, они просто предраспределяют ресурсы от одних людей в пользу технологий других людей. И реальная полезность всех этих историй очень сомнительная. Здесь получается так, что технологии уже создаются ради технологий, а не ради человека. Лично у меня есть опасения, что, в конечном счете, человечество станет менее счастливым в результате применения всех этих технологий, а не более счастливым, как это должно быть. Все это может привести к некому фашизму, национализму в отношении технологий, роботов и, возможно, к приходу к власти популистов, которые будут бороться с восстанием машин.

Это был Антикризис. До свидания.